来源：格上理财
由于新冠肺炎疫情持续扩散并严重冲击经济，投资者信心遭到重创，美国股市3月份巨幅震荡下行，数次触发熔断机制，快速跌入熊市。
分析人士认为，尽管暴跌后美国股市在*府救市措施刺激下出现反弹，但在疫情尚无缓解迹象、经济形势仍在恶化情况下，未来数月股市仍将处于弱势之中，且不排除进一步显著下跌的可能。
为了更好地理解此次美国股灾、美联储*策以及未来如何发展，CF40学术顾问、浦山奖学术委员会主席、中国社科院学部委员余永定通过对比年次贷危机与本轮市场动荡，深入剖析了其中的内在逻辑。
疫情之下，美国经济将如何发展？面对美联储开始无底线印钞，中国又该如何保护自身利益？
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回顾美国次贷危机的演进过程：
金融危机引发经济衰退
美国的次贷危机可以划分为六个发展阶段：
第一阶段，无收入、无工作、无资产的贫困阶层借入大量次级贷款。
第二阶段，由于种种原因，这些贷款的违约率急剧上升。
第三阶段，由于违约率急剧上升，以次贷为基础的资产（如MBS、CDO等）价格大幅下跌；与此同时，货币市场出现流动性短缺，资产抵押商业票据(asset-backed
