疗效好的白癜风医院 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/sfxbdf/张明
中国社科院金融研究所副所长
国家金融与发展实验室副主任
新冠肺炎疫情暴发后，国际金融市场受到明显冲击，呈现复杂而深刻的变化。人民币汇率整体出现升值，此轮人民币兑美元汇率为何显著升值？此后又将面临怎样的走势？“汇改”已经推进多年，目前进展到了什么程度？未来“汇改”何去何从？党的十九届五中全会指出，要推进金融双向开放，稳慎推进人民币国际化。如何看待“稳慎”两字？数字人民币能否显著推动人民币国际化进程？为此，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明接受《领导文萃》杂志记者专访。
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人民币汇率
Q
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自新冠疫情爆发以来，人民币兑美元汇率整体出现显著升值的走势，此轮升值背后的原因是什么？
A/p>
在年新冠疫情爆发后，中国政府果断采取有效的防控措施，中国成为全球主要经济体中唯一保持正增长的国家，与此同时，由于主要发达经济体的利率纷纷走低，中外利差的显著存在吸引了大量短期资本流入，人民币兑美元汇率因此明显上升。年全年，人民币兑美元汇率升值了6.5%，呈现先抑后扬的走势。从年年初到当年5月底，人民币兑美元汇率贬值了2.2%；从年6月至年年底，人民币兑美元汇率升值了8.5%，这种在短期内显著升值的态势是较为少见的。此轮人民币兑美元汇率升值的原因，大概有四个：
一是新冠疫情对中美两个经济体的冲击呈现不对称性。新冠疫情爆发之后，中国经济受到疫情冲击程度的峰值出现在年第一季度，美国经济受疫情冲击稍晚，在第二季度达到了峰值。在此情况下，中美两国季度GDP同比增速的差距在第二季度突然加大，造成中美利差显著扩大，吸引了足够多的短期资本流入中国。以10年期国债收益率为例，中美之间的利差去年一度达个基点，而与此同时外国投资者持有中国债券的规模也出现了明显增多，这推升了人民币汇率。
二是为缓解新冠疫情冲击，全球主要发达经济体央行实行了极为宽松的货币政策。美联储、欧洲央行、日本央行实行的罕见的量化宽松货币政策，加剧了全球范围内的流动性过剩。
三是近期我国金融市场对外开放的步伐明显加快。年，中国政府债券、政策性银行债券已经被纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数，中国A股相继被纳入富时罗素全球股票指数体系、标普道琼斯新兴市场全球基准指数，中国A股在MSCI全球指数中的权重也得以提高，这有助于增加来自国外的股票和债券投资规模。年9月，我国开始全面取消对QFII和RQFII投资额度的限制，合格的境外机构投资者投资我国股票和债券市场无需再经事先审批，投资便利程度已经大幅提高。
四是美元指数自身在波动中下行成为此轮人民币兑美元升值的重要原因。从年初到3月，美元指数一度达到的高点，随后到年年底，美元指数下降到90左右。与此同时，人民币、欧元和日元兑美元汇率均呈现显著升值，但人民币兑欧元贬值了2.7%，兑日元升值了1.3%，因此，此轮人民币兑美元升值的一个重要原因并非人民币太强势，而是美元更弱势。
从年年初到2月10日，人民币兑美元汇率的延续单边升值趋势，累计升值了1.3%，此后到3月31日，人民币兑美元汇率中间价从6.贬值到了6.，累计贬值了2.1%。总体来看，在年第一季度，人民币兑美元汇率呈现先升后贬的走势，累计贬值了近0.7%。尽管如此，人民币兑美元汇率仍在波动中盘整，目前仍没有出现趋势性的变化，预计此后还将延续双边波动的格局。
Q/p>
当前有哪些影响人民币兑美元汇率走势的关键因素？人民币兑美元汇率接下来将面临怎样的走势？
A/p>
当前，人民币兑美元汇率延续双边波动的格局，汇率的走势仍面临较大的不确定性。在年第一季度，强势的美元指数成为国际金融市场的
