蓝光发展ldquo硬核rdquo [复制链接]

乐居财经*冬艳发自成都

规模破千亿、营收增长近三成、归母净利润增长超五成、净利率增长.51个点至10.61%、基本每股收益涨幅近七成……这是篮光发展（.SH）向资本市场交出的年度成绩单。

对于过去一年的这份经营成果，蓝光发展给予自身的评价是“表现优异”、“利润规模并重”。资本市场也给出了肯定的反应——4月17日蓝光发展开盘后即保持了波动上扬的态势。

有证券机构发布年报点评称，蓝光发展业绩增长亮眼、销售业绩突出、土储结构不断优化，并购合作拿地具备成本优势；杠杆水平回落，融资成本略有上升，物业服务、医疗业务协同并进，维持“买入”评级。

尽管外部大环境因疫情带来不良影响，但从企业本身而言，已经大步迈入了千亿阵营的蓝光，手握着亿的土储货值，同时拥有A+H双平台，或将逐渐迎来其发展的“高光时刻”。

归母净利润增五成至35亿

4月16日晚间蓝光发展发布的年度报告显示，年其实现营业收入.94亿元，同比增长7.17%，利润总额55.9亿元，比上一年增长65.53%，归属上市公司股东的净利润也同比增长了55.53%至34.59亿元，扣除非经常性损益后的归属上市公司净利润亦有33.56亿元。。

单从核心的房地产开发业务上看，期内营收为.15亿元，毛利率同比增长了1.07个点，为6.67%。

另外现代服务业和医药两项业务的营收和毛利率也有不同程度的增长，前者营收同比增长53.1%至15.73亿，毛利率37.96%，增长.8个百分点；后者营收亦有10.66亿元，同比增长5.35%，毛利率虽减少了4.84个百分点，却依然为蓝光发展毛利率最高的业务，高达68.54%。

有分析指出，年蓝光发展业绩超预期主要源于其结算进入了高速释放期，因此推动营收的大幅增长，而盈利能力明显以及有效的费用管控，推动了利润率的提升，期内其净利率10.61%，同比提升.51个百分点。

盈利增加带来的另一个正面影响，则是蓝光发展的流动性也随之不断增强。乐居财经了解到，截至年末，该公司的预收账款同比增长了33.7%，达到.59亿元，，这一数字，是当期营收的1.74倍。

因为销售规模扩大等因素，同期蓝光发展的经营活动现金流净额以高达79.76%的增幅，从年的4.6亿大幅提高到了38.33亿。投资活动现金流净额则因为处于快速发展中而连续为负，年为-96.5亿。

除了自身经营所获得的资金，蓝光发展也通过多元化的金融资本运作持续优化负债结构，使得公司在快速发展的同时，将财务杠杆控制在合理水平，确保资金安全和经营稳定。

乐居财经翻查年报了解到，年蓝光发展从多个筹资活动渠道获得了共计.18亿的资金，其中通过子公司吸收少数股东投资获得了.16亿元、借款收到98.77亿现金、发行债券获得.45亿、其他渠道取得现金69.9亿。

与此同时，蓝光发展也偿还了大量的债务，使得期内的筹资活动现金流净额呈反比下降，同比减少了67.4%至69.66亿。

多轮资本运作后，截止年末，蓝光发展有息负债约为.04亿，利息资本化金额为47.4亿，平均融资成本8.65%，其中短期借款6.46亿，一年内到期的非流动性负债为.56亿。同期蓝光发展总资产.9亿，净负债率为79.%，同比大幅下降了3.5个百分点，杠杆水平下降明显，年末持有的现金及现金等价物则约为43.77亿。

蓝光发展方面还透露表示，目前其已经与16家大型银行建立总行级战略合作，将多元化、全方位拓展境内外市场融资渠道，授信总额超00亿元。

土储总货值亿

年，高速发展的蓝光的销售规模实现双双“破千”——销售额.37亿元，同比增幅18.70%，销售面积.3万平方米，同比增长36.63%。其中权益销售金额.4亿元，权益销售面积.44万平方米。

目前蓝光发展已在全国布局60余个城市，累计开发项目近个。分区域来看，过去一年华东及华中区域已经逐渐成为蓝光最大的“粮仓”，销售贡献额越来越大，两区域总销售额已近亿，而华南区域则在年实现了两倍的增长，贡献了15.65亿的销售额，且该区域的毛利率也是最高的，达到49.19%。

基于“1+3+N”的城市战略布局，蓝光发展方面表示，将通过深耕及拓展并举，不断强化新一线、二级及强三线的投资占比。年其已经通过收并购、合作开发、产业拿地、代工代建等方式新获取了48个项目，新增土储约万平方米，对应货值达到亿，其中新一线和二线占比60%、强三线占比40%，而在强三线新增土储中，华东区域占了45%。

大举的扩张后，至年末蓝光发展已经拥有万平方米的待开发建筑面积，土储总货值约亿。

不过，乐居财经获悉，因市场及行业情况有所变化，年蓝光发展增加了项目的合作开发比例，因此全年实际的开竣工面积并未达到原计划目标，其中开工面积.93万平方米、竣工面积.8万平方米。

因此，今年蓝光发展计划加大自有房地产项目开竣工的力度，计划开工面积万平方米，竣工面积万平方米，同时计划将不超过亿金额用于投资土地市场。

“随着00年新获取项目的增加，公司将在年中就经营计划进行调整。”

另一方面，蓝光对地产开发之外的多元业务也同样加大了发展力度。去年10月蓝光发展将旗下的蓝光嘉宝服务(.HK)分拆，并成功在港交所主板挂牌上市，实现了“A+H”的双资本平台。

蓝光嘉宝服务以物业管理服务、咨询服务、社区增值服务为三大业务线，截止年末该公司已进驻全国69个城市，拥有在管项目个，在管理建筑积约万平方米，同比增长18.3%;合约面积同比增长58.83%至约1.17亿平方米，全年实现营业收入1.04亿，净利润4.46亿元。

为推动企业获得更大的发展空间，年蓝光还入驻了上海总部，以“上海+成都”双总部格局，未来聚焦住宅地产开发、现代服务业，将资本运作与实业经营相结合，打造生态、文商旅、材料设备、生命科技等成长性新兴产业，实现协同化、市场化、资本化、科技化的路径运作。