北京怎么样治疗白癜风 http://m.39.net/pf/bdfyy/◎来源丨有基肥料（jijin）
◎作者丨肥料君
昨晚美联储祭出“大杀器”CPFF，美国财*部称其可放水超1万亿美元，随即美股大涨。
▲美国当地时间17号收盘大涨
CPFF（CommercialPaperFunddingFacility)直译就是商业票据融资工具，可以把商业票据简单理解为公司的短期欠条。
普遍的观点是，3月16日凌晨美联储降息至0并启动亿美元QE，市场预期流进金融机构的这些钱大部分不会再流出，一是现阶段金融机构坏帐多不敢放贷，二是机构应对赎回也要大量现金，入市投资力度有限。
总之，拿到钱的机构也是泥菩萨过河，自身难保。
所以，美联储这次用CPFF的方式直接把钱送到企业手上，真正保证了流动性。
同为“欠条”，肥料君想到更多的的债券投资机会，可以把债券想象成是高门槛标准化的商业票据。
接下来，肥料君就给大家依次梳理债券市场、债券基金组成以及如何挑选债券基金三个方面的内容，将用三篇文章呈现出来。
01
债券是何物？
买债券基金之前，必须先搞懂债券是什么。这和你买指数基金、股票基金之前，也会关心大盘和板块近期情况一样。
债券，本质是一张标准化的，受法律保护的借条。
先看看什么是借条：
比如，你的好友甲找你借了20万块钱并写了个借条。
借条上写明借了20万元，利息是一年6.34%，五年之后还钱。
这是一张典型的民间借条，由于你和甲有信任关系，这个借条就有意义。
关键一步来了，如果你想把这个借条卖给银行换现金，银行绝对是不认的。
但如果当初是国家找你借20万块，现在转“借条”（国家借的，妥妥是债券），银行绝对笑脸相迎，因为借款人信用大大的好
根据债券的违约风险来分，可以分为利率债（风险相对低，收益略低）和信用债（风险相对高，收益略高），组成如下：
债券虽有不同种类，但都必须有4个基本要素——①债券面值、②偿还期限、③票面利率、④债券价格。
比如下面这张年的五年期国债就是典型的债券，年利率6.34%很怀念吧。
每一张债券凭证（包括电子凭证）都会写明前三个要素，而第四要素债券价格也是债券投资的关键，它和股票一样，发行后就被市场上的买卖左右，处于不断波动之中。
任何金融产品价格的波动，都蕴藏着投资机会。
02
债券走势如何判断？
想抓住债券的赚钱机会很简单，低买高卖。
现在债券市场是熊是牛？我们一般看十年期国债收益率（成交量大），因为收益率和债券价格之间存在跷跷板关系，到期收益率下降，债券价格往往就会上涨。
比如一张国债面值元，票面利率3%，还有一年到期，你用元把它买下，一年后收回元，到期收益率就是3%（计算方法为（-）/=3%）。
如果这时有人以98元出售这张国债，你花98元买下，一年后同样收回元，到期收益率就变成5%（计算方法为（-98）/=5%）。
可以发现，债券的价格下跌会导致到期收益率上涨，反之下跌！
市场买卖直接影响债券价格，那么谁能影响债市交易情绪呢？
答案是货币*策，包括加息、降息这些操作。降息了，银行存款和银行理财收益纷纷下跌，大家都把投向债市，然后债券价格被推高，到期收益率下降。
但是请注意，在债市参与交易的投资者很少会把十年国债拿到偿还本息的那天，真正盈利与否的关键在。
所以，降息是利好债券投资的。
自年初以来，十年国债到期收益率总体一直往下降，也就是债券市场一直处于牛市之中。
债券走势如何判断？很大程度是在判断货币*策走向。
03
银行理财迎大考，基金发力固收+
一、银行理财净值化，存款即将大搬家
过去十几年，大爷大妈们心中的投资除了存款就是银行理财，因为银行理财天天看到正收益、到期不亏钱，收益还跑遍很多货基债基。
但这种稳健实际上是银行“取巧”的做法，背后隐藏着不少风险。
所以年监管层出台《资管新规》整顿银行资管业务，现在标高风险的理财产品越来越多，收益大部分改成净值波动，未来银行理财的优势逐渐丧失，这个大蛋糕也许会流失很大一部分。
二、个人直接投资债券机会少
截至年10月底，我国债券市场规模将近95万亿元，远超六七十万亿的A股规模。
其中，银行间市场规模超82万亿元，占比高达87%以上；交易所（部分合格散户可参与）规模仅为10万余亿元，占比不超过11%。
而合格散户的要求是：1）日均金融资产不低于万元；2）最近3年个人年均收入不低于50万元；3）2年以上关于证券、基金、期货等投资经历。
普通人想投资债券，还是乖乖选债基吧
三、基金公司发力固收+
经常能看到基金公司发行债基的宣传材料上写着“固收+”、“债打底、股增强”、“承接理财”等字眼，虽说带有广告性质，但人家有理有据并没骗人。
如今，债券基金确实是承接银行理财的好去处，我们下期再讲债券基金组成吧。
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