北京看白癜风医院在哪里 http://m.39.net/pf/bdfyy/bjzkbdfyy/资本资产定价模型
1．资本资产定价模型
答：资本资产定价模型认为每一种资产的收益率由两部分组成，一部分是补偿资金占用的成本成为无风险利率，一部分是补偿购买该资产而承担的系统性风险，成为风险溢价。资本资产定价模型是建立在众多假设基础之上的。
CAPM模型的公式为：
其中，为市场的无风险利率，无风险利率一般由市场上短期的国债利率来代替。为市场组合的收益率。β衡量了资产收益率对于市场组合收益率变化的敏感程度，也就是该项资产不可分散的风险。
2．证券市场线
答：资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
证券市场线方程为：
进一步还可用下面的图表展开说明：
由上式可知，风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益Rf；二是市场风险溢价收益。它表明：（1）风险资产的收益高于无风险资产的收益率；（2）只有系统性风险需要补偿，非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除，因而不需要补偿；（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水就越大，反之，βi则越小，风险贴水就愈小。依据βi大于或小于1，可将证券或证券组合分为防御性和进取性证券两类。βi系数值小于1的证券或证券组合称为防御性证券或证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取性证券或证券组合。
3．必要回报率
答：必要回报率也称必要收益率，是指投资者对他所持有的某资产要求的最低收益率。从经济意义上讲，必要回报率也称为资本机会成本，是由于该项投资而失去的本可以得到的相同风险等级证券的最大期望收益率。
4．贝塔系数
答：β系数是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票．基金等投资术语中常见。
β系数衡量资产相对市场组合风险的大小:如果β1,说明资产相对市场风险较大，在牛市时表现好于市场，熊市时表现弱于市场；如果β=1，说明资产风险和市场风险一致；如果β1，说明资产风险小于市场风险，在牛市时表现弱于市场，熊市时表现强于市场；如果β=0，说明资产的风险因素和市场不相关；如果β0，说明资产的风险因素和市场负相关。
5．信用利差
答：信用利差即风险溢价，是用以向投资者补偿基础资产违约风险的报酬。信用利差等于贷款或证券收益减去相应的无风险证券的收益。信用利差期权分为看涨期权和看跌期权，允许到期时协议的买方可以单方面选择支付或不支付依据相应条款而事先约定的利差。
6．财务杠杆
答：财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。其定义公式为：
财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。
7．经营杠杆
答：经营杠杆是指由于固定成本存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。对经营杠杆的计算最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于销售量变动率的倍数。用公式表示为：
其中，EBIT是息税前利润；F为固定成本。
经营杠杆系数不是固定不变的。当企业的固定成本总额．单位产品的变动成本．销售价格．销售数量等因素发生变动时，经营杠杆系数也会发生变动。经营杠杆系数越高，对经营杠杆利益的影响就越强，经营杠杆风险也就越高。经营杠杆越大，企业的贝塔系数就越大。
套利定价理论
1．套利
答：套利是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价，流动资本以赚取利润。套利分为抵补套利和非抵补套利两种。
非抵补套利是指套利者仅仅利用两种不同货币所带有的不同利息的差价，而将利息率较低的货币转换成利息率较高的货币以赚取利润，在买或卖某种即期通货时，没有同时卖或买该种远期通货，承担了汇率变动的风险。抵补套利是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。实际上这就是套期保值，一般的套利保值交易多为抵补套利。
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