北京治疗白癜风去什么医院好 http://m.39.net/pf/bdfyy/bjzkbdfyy/?很多人对保险股的顾虑在于股市波动对于利润的影响较大，认为保险股具有周期性。其实不然，保险的大部分投资资产为固定收益类投资，一般占比80%以上；股权类投资占比一般在20%以下，而且购买的股权资产基本为蓝筹，价格波动不大。拿中国平安来说，年股市全年熊市，上证指数暴跌24.59%，但年利润却同比增长20.6%，按照老会计准则利润增长39.5%，说明了最近几年寿险股利润的爆发主要来源于主业利润的释放而非投资收益。
以中国平安为例子，先来看一下股市波动对其利润的影响。
按照年寿险净投资收益亿，净投资收益率5.2%，推测全年平均投资资产2.2万亿，年末总投资资产规模大约在2.35亿。以下选取了投资工具中的大额科目，总金额在2.34万亿，如下图所示：
由上表可以看出，大多数的投资都是通过利息、股息或者房租收入影响利润。股权类资产科目有（1）长期股权投资（2）公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产也就是其他权益工具投资科目（3）公允价值且其变动计入当期损益的金融资产。但股价波动会引起股价变化的只有（3）公允价值且其变动计入当期损益的金融资产。
先看亿的长期股权投资，平安将其列入了联营企业，此时影响利润的方式为被投资企业自身的业绩盈亏而不是价格的涨跌，观察大额的长期股权投资，主要有平安银行8.44%、京沪高铁投资计划39.38%、平安不动产30%、旭辉控股9.61%、长江电力4.49%、中国中药12%、华夏幸福19.83%，这些都是利润稳定增长的企业，因此长期股权投资对利润的影响是正面的，且不会受到股价波动影响。
其他权益工具投资科目是新金融工具准则修订后新增的科目，股价的变化计入其他综合收益而非利润。与旧准则可供出售金融资产不同的是，可供出售金融资产形成的其他综合收益处置后影响利润，而其他权益工具投资处置后直接计入留存收益，不影响利润。该科目由企业指定，具有非交易性。
最后来看，股市波动会影响当期利润的公允价值且其变动计入当期损益的金融资产，观察上面的投资明细表，该科目只占到总投资金额的18.95%，且总金额亿的以公允价值计入当期损益的投资中有部分债权类投资，债权类投资波动小且对利润的影响是正面的。除去债权类投资后，股权类投资（包括股票，基金）规模大约在亿左右。
上图为平安年以公允价值计量且其变动计入当期损益科目形成的公允价值变动损益（单位：百万元）。该科目总金额亿，其中债券和理财产品等其他投资由于是债性投资，即使按照公允价值计量，在年股市大跌的背景下，依然贡献了亿利润。基金及股票造成了共计亿的亏损，查询平安寿险的年报，股票有亿，基金亿，也就是股票价格波动会造成利润影响的投资金额在亿左右，对比总投资金额2.79万亿，占比大约在11%。而股票投资中有两笔比较透明，一笔汇丰银行亿港币（14.2亿股），一笔工商银行亿港币（亿股），光这两笔投资大约占到了计入以公允价值计入当期损益科目权益类金额的50%（但这两笔投资也有可能计入了其他权益工具投资）。
另外由于分红险和万能险需要分一部分收益给保户或承担部分亏损以及所得税等原因，公允价值变动损益影响利润金额会减少很多，比如平安年公允价值变动损益﹣亿，但计入短期投资波动影响利润金额只有﹣亿。今年一季度公允价值变动损益.7亿，影响利润金额为.75亿。影响利润金额大约只有公允价值变动金额的三分之一。
到这里结论就很明显了。中国平安的所有投资中股价波动会造成利润影响的权益类投资大约有亿左右，占总投资金额比例只有10%左右，按股价每波动1%影响净利润0.3%计算。即使持仓的权益类投资股价波动20%，对净利润的影响也只有亿，对应年平安净利润亿，占比只有16.7%。20%已经算是理论上比较大幅的波动，假如按一年10%的波动计算，股市波动对净利润的影响不到10%。因此股市波动对保险股利润的影响不大。别的几家由于目前实行旧准则的原因，股市波动的影响要比平安更小。
其实，个人认为对于寿险股投资能力的比较，不用太在意当期的投资收益。首先，观察上述结论也可发现，股市波动对利润的影响不大。其次，投资能力要比当期的投资收益更重要，投资能力的高低一方面可以
