Thebigshort观后感 [复制链接]

最近2周连续出差去魔都，往返上海的飞机都选择了国航-的机型，这种机型比较新，最大的好处是每个座位有独立的娱乐系统。第一次飞去魔都的时候从国航的片库里挑电影，翻了翻居然找到了《TheBigShort》。早就听说这部片子非常适合投资银行的人观看，这次绝对不能错过了。这部片子名直译过来是大做空，国内的译名是大空头。但是，看过电影后，我觉的大空头这个名字翻译的不合适。大空头这种说法让人感觉电影里的空方是蓄谋做空的，很容易让我们想起98年亚洲金融风暴中的金融巨鳄索罗斯。但是，实际上看过电影后，我感觉片子里面的做空者其实都是些小人物，他们只是偶然发现了现行金融体制的腐朽与虚伪，并加以利用而已。

个人觉得这部电影无疑是一部非常有深度的金融题材电影。比我之前看的金钱永不眠1，2要更有深度。但是，这部电影估计并不一定被大众所接受。整部电影中充满了大量的金融术语，晦涩难懂，即使像我这样对银行投资有所涉猎的人，由于看的是字幕，所以第一遍看的时候难免顾此失彼。有个别地方的细节没太弄清楚，第二遍看的时候才弄明白。除了术语太多以外，整个电影所选用的演员基本都是籍籍无名之辈，唯一一个大牌演员是已经有点过气的布拉德.皮特而且还是客串一个配角。电影里也缺乏金融电影里常见的大把的美金，暴露的辣妹，纸醉金迷的场景一律和故事主线无关。所有的损失和盈利都是一些数字，甚至是一些冷冰冰的百分比。如果不做投资的人，可能对其中蕴藏的风险根本无法理解。我对电影中印象最深的就是最早发现次贷漏洞的避险基金经理麦克.贝瑞，喜欢把基金的收益写在房间的白板上。电影的开始年时，白板上的业绩是+38%，从他开始做空房地产信贷债券后基金的收益率直线下降到年次贷危机崩盘之前他的收益跌倒了-19%。也就是说在美国股市没有发生大跌前，贝瑞的基金在2年内跌了41.3%。其后，次贷爆发，贝瑞的避险资金在年夏天最终清盘时的业绩收益是+%。

看完整个电影后，我的最大的感受有2点：第一、大多数人都会在某一时候做蠢事，不是因为他们不够聪明，而是因为他们被利益蒙蔽了理智。最明显的案例是在年初，次贷已经开始发酵，大批的房产次贷出现了违约，但是大量以房产次贷为底层资产的信用担保证券（CDO）的评级却持续维持在AAA级。电影里的另一个怪咖，马克.伯恩冲到标普去质问标普为何枉顾事实不调降CDO的评级。标普的评审老太太最后告诉他，如果标普不给银行的CDOAAA的评级，那么这些银行转脸就会离开标普去找隔壁的穆迪。所以，这些评级机构宁可装傻也不愿意冒风险说真话。

第二、即使你看对了结果，但是并不能保证你能看对中间的过程。而其中的过程可能让决策人濒临崩溃。以麦克.贝瑞为例，他在年时通过阅读房地产抵押信贷债券的底层资产报告（几十万份贷款还款数据）发现了房地产抵押信贷债券里面的底层资产大部分都是垃圾，但是却被评级机构评定为AA级甚至AAA级。于是，他打算做空这些垃圾债。但是当时还没有做空这些债券的手段，于是他挨家银行去谈信用违约担保合约。他坚持认为最晚到年2季度，多数浮动利率房贷会结束优惠利率，违约率会大幅跳涨。但是为了抢在别人前面去挖掘这些千载难逢的机会，他在年2季度就开始持有做空的合约。每年，他的基金需要交纳万美金的保费。到了，年初次贷危机爆发前，他承受了巨大的压力。为了防止基金投资人撤资，他启动了基金的特殊条款，发邮件给所有的持有人拒绝他们的赎回要求，直到他认为合理的时候。邮件一发出去，立刻就炸锅了，投资人的回复很快就塞满了邮箱，甚至有人威胁要去起诉他。这时候他几乎处于崩溃的边缘，但幸运的是他坚持了真理最终获利了26亿美金，基金净值清盘时涨幅高达%。

其实在这两点上，我自己也有切身的体验。回想年夏天，那次流动性危机的时候，国内的银行股跌成了屎，最低的时候招行的动态市盈率不足5倍，浦发银行的动态市盈率不到4倍。当时，很多人听说我全仓持有招行都认为我是个十足的傻B。但是，我坚持了我的认知，最终5年后我赢了。最后，再推荐一下这部电影《TheBigShort》,我看了3遍很赞。

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