来源：中证鹏元评级作者：袁荃荃
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主要内容
（1）为了更好地评价园区城投债发行主体的信用质量，本文围绕园区经济实力、财*实力、发展环境及园区城投债发行主体的经营竞争力、财务实力、公司治理等方面，构建了一套非常细化的评价指标体系。考虑到在实操过程中往往会存在数据可获得性差等难题，因此本文仅将极为重要且可获得性强的指标作为必选指标引入模型，而备选指标暂不引入模型。
（2）本文以江苏省张家港经济开发区实业总公司和南通高新技术产业开发区总公司为例，为投资者更直观地呈现园区城投债发行主体信用质量评价模型的运用过程。具体实操步骤包括以下几步：一是根据数据采集标准，搜集各指标的原始数据，并按照要求对数据进行初步处理；二是依据打分参照标准，对经初步处理的数据进行打分；三是将经过打分得出的数值引入模型，测算出信用质量。按照上述步骤，得出的测算结果如下：C张家港经开=7.63；C南通高新=7.93，也即张家港经开的信用质量不及南通高新。
（3）在完成了样本数据的搜集、处理、打分及引入模型测算等各项工作后，本文得出了家园区城投债发行主体的信用质量评价结果，不过出于多方面考虑，文中仅公布了排名前的主体，并列示了其对应园区、外部评级及其代表性债券，以供投资者参考。需要声明几点：本文的排序结果仅供参考，不可视为投资建议；本文的排序结果仅限于主体信用质量的评价，不针对个券，未考虑债券期限、利率类型、特殊条款等因素，请勿混淆；出于合规等多个因素考虑，本文仅提供排序结果，而不公布具体的信用质量得分。
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