国内成立最早的白癜风医院 http://pf.39.net/bdfyy/qsnbdf/最近人们经常会谈到几个问题，就全球资本市场来看谈论最多的就是美国的十年期国债收益率持续上涨这个事情，然后又引发通胀预期和加息猜测，然后就是原油、大宗商品、顺周期什么的一些列的连锁反应。那么，我们就来聊聊这些个事情到底是什么样的一个情况？逻辑是个啥？
1、国债是个啥？
顾名思义，就是国家为了筹措资金而发行的债券，以国家信用背书，承诺在未来一定时间内支付给国债持有人一定的利息，并且到期还本。其发债主体一般是指代表国家的财*部，国家是债务人，投资者是债权人。
当前市场上常见的国债分类主要有几种，无记名式国债、凭证式国债、记账式国债和储蓄式国债。国债市场是仅次于外汇市场的第二大市场，国债可以在二级市场上面交易流通买卖。
国债的面值和利率是固定的，这个在发行的时候就已经确定了，例如某投资者买入元3年期的储蓄国债，国债票面利率为3.5%，那么投资者可每年获得利息收入：*3.5%=元，三年总共可获得利息元。在不考虑复利的情况下，到期兑付后投资者的国债预期收益率为3.5%。因此，国债也被称之为无风险收益类资产，而受到大型机构和人们的购买。
但是，有些人他并不想持有那么长的时间，所以就在二级市场进行买卖，在交易所交易的国债它的价格一定是变化的，收益率就会跟着变动。国债的票面价格通常固定为元，但国债的发行价格可能与票面价格存在差异。如果高于元发行，就成为溢价发行，发行价低于元则为折价发行，发行价与票面价格相同，称为平价发行。国债发行后，投资者还可在二级市场上买卖国债，从而通过低买高卖来赚取差价。
2、那么国债收益率又是什么意思呢？
元面值的国债售价98，意味着收益率=（-98）/98=2.04%；如果售价95，意味着收益率=（-95）/95=5.25%，所以如果收益率暴涨，就是国债价格暴跌，收益率与价格是反方向的关系。
从上图所示，在去年7月底开始，美国十年期国债收益率就开始持续上行。简单来说，当美联储加息，美国十年期国债收益率就会上升，美联储降息，十年期国债收益率就会下降。
3、美国十年期国债收益率怎么会不降反升呢？
（1）美联储
美联储毫不意外的，把当前美国的国债收益率上升，归咎于“市场相信美国经济会从新冠疫情中复苏”。
（2）市场
国际金融市场普遍是认为美国的十年期国债收益率突破1.5%，那么金融市场将大大增加对通胀的担忧。
最近从报道中我们也看到美国的银行机构（对冲基金）最近大举做空10期国债超过亿美元，因为是对冲关系，属于被动型卖出。
国债收益率的持续上升又加深了人们加息的预期，这就导致股市出现两种情况，一种就是收益与通胀预期价格上涨的周期股走强，一种就是高估值票走弱。
（3）拜登当选之后，全球大宗商品又经过一轮疯涨，今年元旦后，原油已经回到了60美元的位置。石油不但是工业之母，也是大宗商品之王，石油的价格对大宗商品整体的影响是非常大的。
所以当前大宗商品大幅度上涨，实际上对美国自己的输入性通胀压力也是非常大的。美联储一直说，容忍适度通胀，甚至认为适当保持2%通胀率是好事。
但美联储说归说，到时候具体会怎么做，谁都不知道，所以市场对于加息预期越来越强。就在本周末，俄罗斯、巴西等国央行就宣布加息25个基点了。
当前的大宗商品价格疯涨，根源来自于美联储的疯狂印钞大放水，而非来自实际的全球需求。因此，我们实际上资金面是在逐渐收紧的过程，这从各种的银行排查工作就可以理解到这层。
4、当前美国维持0利率，中美之间存在利差，这种市场效应下，资金就会跑来中国套利，人民币升值反过来给美国增加美元压力。一旦美国出现过高的通胀一定逼迫美联储提前加息，美联储未来必定比我们率先加息。
我们要防止被美国收割，最重要的就是在美国加息之前，去避免我们自身出现资产价格泡沫的风险。因此，我们看到当去年底深圳的楼市开始又上涨了后，监管就开始排查房贷资金，最近又开始查违规进股市的资金。这些都是要避免资产泡沫被刺破了。
5、最后谈点畅想，地球人都知道，当前世界三大泡沫，美国的股市、欧洲的债市、中国的楼市。就看谁先爆谁就被收割。
关于楼市，去年深圳已经开始提出“新加坡模式”，我们相信我们有足够的定力和能力做好这个事情，让楼市平稳，因为我们一直在持续发展经济，假以时日就不再有泡沫这个情况了，这就好比说你站在现在这个时间段去看十年前的房价还会觉得是泡沫嘛？发展才是解决一切问题的根本方式，而不是像美国那样毫无底线的印钞票，根据时间的法则，预计年美股泡沫破裂！！！
股民小钟
