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货币时间价值1、时间价值的概念资金投入经营以后，劳动者会生产出新的产品，创造出新的价值，产品销售以后得到的收入要大于原来投入的资金额，形成资金的增值，即时间价值是在生产经营中产生的。在一定时期内，资金从投放到回收形成一次周转循环。每次资金周转需要的时间越少，在特定时期内，资金的增值越大，投资者获得的报酬也就越多。因此，随着时间的推移，资金总量在循环周转中不断增长，使得资金具有时间价值。将货币作为资本投入生产过程中所获得的价值增加不全是货币的时间价值。一方面，投资者承担风险需要一定的风险报酬；另一方面，在通货膨胀的情况下，资金的供应者必然要求索取更高的报酬以补偿购买力损失，这部分称为通货膨胀贴水。货币在经营过程中产生的报酬不仅包括时间价值，还包括资金提供者要求的风险报酬和通货膨胀贴水。因此，时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水之后的真实报酬率。在论述货币时间价值时采用抽象分析法，一般假定没有风险、没有通货膨胀，以利率代表时间价值。2、现金流量时间线计算货币资金的时间价值，首先要清楚资金运动发生的时间和方向，即每笔资金在哪个时点上发生，资金流向是流入还是流出。现金流量时间线提供了一种重要的计算货币资金时间价值的工具，它可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。3、复利终值和复利现值利息有单利和复利两种计算方法。单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。复利是不仅要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。在计算资金的时间价值时，一般都按复利计算。1、复利终值终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。2、复利现值现值是指未来年份收到货支付的现金在当前的价值。由终值求现值，称为折现或贴现，折现时使用的利息率称为折现率。4、年金终值和现值年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永续年金。
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风险与报酬1、风险与报酬的概念报酬为投资者提供了一种恰当地描述投资项目财务绩效的方式。报酬的大小可以通过报酬率来衡量。但同时，投资也面临着风险。公司的财务决策几乎都是在包含风险和不确定的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价公司投资报酬的高低。风险是客观存在的，按照风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型。（1）确定性决策决策者对未来的情况是完全确定的或者已知的决策。（2）风险性决策决策者对未来的情况不能完全确定，但不确定性出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的。（3）不确定性决策决策者对未来的情况不能完全确定，而且对不确定性可能出现的概率也不清楚。在公司财务管理中，对风险与不确定性并不做严格区分。2、单项资产的风险与报酬对投资活动而言，风险是与投资报酬的可能性相联系的，因此，对风险的衡量就要从投资报酬的可能性入手。（1）确定概率分布（2）计算期望报酬率（3）计算标准差（4）利用历史数据度量风险（5）计算离散系数（6）风险规避与必要报酬3、证券组合的风险与报酬（1）证券组合的报酬（2）证券组合的风险（3）券组合的风险报酬率（4）最优投资组合4、主要资产定价模型（1）资本资产定价模型（2）因素模型（3）套利定价模型
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证券估值1、债券的特征及估值（1）债券的主要特征典型的债券契约至少包括以下条款：1）票面价值债券票面价值又称面值，是指债券发行人借入并且承诺于债券到期时偿付持有人的金额。2）票面利率债券的票面利率是债券持有人定期获得的利息与债券面值的比率。3）到期日债券一般都有固定的偿还期限，到期日即指期限终止之时。往往到期时间越长，其风险越大，债券的票面利率越高。（2）债券的估值方法略（3）债券投资的优点1）本金安全性高。2）收入比较稳定3）许多债券都具有较好的流动性（4）债券投资的缺点1）购买力风险比较大2）没有经营管理权3）需要承受利率风险2、股票的特征及估值（1）股票的构成要素1）股票价值。投资股票通常是为了在未来能够获得一定的现金流入。这种现金流入包括两部分：每期将要获得的股利以及出售股票时得到的价格收入。2）股票价格。股票价格是指在市场上的交易价格，分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等。股票的价格会受到各种因素的影响而出现波动。3）股利。股利是股份有限公司以现金收入的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬，也称“红利”或“股息”。但也只有公司有利润并且管理层愿意将利润分给股东而不是将其进行再投资时，股东才有可能获得股利。（2）股票的类别股票有两种基本类型：普通股和优先股。普通股股东是公司的所有者，他们可以参与选举公司的董事，但是当公司破产时，普通股股东只能最后得到偿付。优先股是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合债券。优先股相当于普通股的优先权是指清算时的优先求偿权，但是这种优先权的获得使优先股股东通常丧失了与普通股股东一样的投票权，从而限制了其参与公司事务的能力。（3）优先股的估值略（4）普通股的估值略（5）股票投资的优点1）能获得比较高的报酬。2）能适当降低购买力风险。3）拥有一定的经营控制权。（6）股票投资的缺点——风险大1）普通股对公司资产和盈利的求偿权均居最后。公司破产时，股东原来的投资可能得不到全数补偿，甚至可能血本无归。2）普通股的价格受众多因素影响，很不稳定。*治因素、经济因素、投资者心理因素、企业的盈利情况、风险情况等，都会影响股票价格，这也使股票投资具有较高的风险。3）普通股的收入不稳定。越努力越幸运预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
