自春节之后，牛年市场不在“牛”，股市大幅震荡，权益类基金发行遇冷，A股行情演绎至今，主流的权益投资策略已趋向防守，中低风险投资者的应对之策应是：以债券资产为打底，进行稳健的组合投资。
债券基金，资产配置中的基石
长期以来，股债顺应经济周期的变化呈现出跷跷板效应，在权益大幅波动甚至下跌时，债券市场往往会有相反的走势，而且债券能在股票市场出现大幅回撤时起到对冲作用。此外，债券基金风险较低、波动率较小，部分债券基金还有一定的股票仓位，可以分享股市的上涨收益，所以投资者一般会把它作为大额资金配置的基石。
作为基石，债券基金具备以下优势：
优势一：收益相对稳健、波动小
来源：Wind，统计区间：-年
首先，我们来看下债券基金的历年平均收益情况。据wind数据，年到年的15年中，债券基金有14年平均收益为正，其中，有4个年份的平均收益在10%以上，最高的是年的20.27%；有4个年份的收益低于4%，最差的是年的-3.12%，其次是年的0.15%。过去15年中，平均年化收益为6.75%。
（其中，年债基亏损，一方面是因为央行加息，资金面紧张，另一方面是因为债牛已经延续六年，债市回调压力较大。）
债券基金能在过去的大多数年份取得正收益，和它所投资的资产特性分不开。债券基金以国债、金融债和企业债等债券为主要投资对象，因为每年有着固定的利息收入，所以长期来看收益相对稳定。
优势二：与股票类相关性低,分散组合风险
债券基金波动较小，同时和股票等资产的相关性又低，所以在资产组合中加入债券基金，可以更好地分散风险，降低组合的波动性。
优势三：投资门槛低，费率低
债券基金元就可以起投，大多数投资者不需要担心资金门槛问题。另外，债券基金的各类费用，包含申购费、持有基金期间的固定费用（包括管理费和托管费，其中管理费是大头）和赎回费率（卖出基金时要支付的费用）都比股票基金要低。
成绩稳定，收益从哪里来？
上面我们提到过去15年中，债券基金的平均年化收益为6.75%，并且有14年平均收益为正，那么，这么稳的成绩是怎么取得的？下面我们来一一揭晓：
收益来源一：债券的息票收入
债券基金主要投资标的是债券，最直接的收益来源便是息票收入，计算方式为债券的面值乘以票面利率。
债券面值通常是元，所以这部分收入的高低主要取决于票面利率。一般而言，信用评级越低，期限越长，债券的票面利率会越高。
收益来源二：资本利得
债券基金的另一收益来自资本利得，也就是债券价格的波动。债券发行后会在交易所里上市交易，市场利率、经济环境、债券发行方的信用变动会造成债券价格的波动，可能从涨到，也可能跌到99。
债券有两个价格，一个是本息加在一起计算的全价，另一个是剔除利息收入的净价。除可转债外，一般在交易时用的是净价，计算时会自动变成全价。所以，债券净价涨涨跌跌就会造成债券全价的波动。不过，因为利息收入相对固定，长期来说债券价格是稳定向上的；只有当经济环境恶化，或是信用主体出现危机时，债券违约风险增加，债券价格才会下降。
收益来源三：债券收益增强的方式
前面讲的是债券的基础收益，占到了债券基金收益的大头。但在实际操作中，还可以通过债券回购等交易策略增强收益。
就像房子可以拿去抵押借钱一样，债券也可以拿来做质押进行交易。债券回购，就是债券持有人将合格债券做质押，以此为抵押品融入资金。
除此之外，基金经理还可以运用息差杠杆投资策略、骑乘策略、利率债交易策略等增加票息收入或者获得资本利得，并通过利率互换、国债期货、信用违约互换等方式，对冲利率风险和信用风险。
收益来源四：股票、可转债等
对于二级债基来说，除了以上三种收益来源，还有第四种：投资股票和可转债，包括打新和二级市场上的交易。
补充知识点：简单来讲，纯债基金是只能投资普通债券；一级债基是可以在普通债券外，配置少量可转债；二级债基是保证80%以上投资于债券，可以顺带买一些股票等权益类资产的基金。
股票大家都知道，关于可转债，今天我们简单对比下它的优势（后续我们将深入讲解可转债，欢迎大家持续
