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新债发行结果回顾
我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，从结果来看：8支新债的发行利率符合我们的预期；8支新债的发行利率出现了较大的偏离，其中低估的5支，高估的3支，另外有8支债取消发行。
对于偏差较大的低估券的解释：17津航空SCP与17凤凰CP，公司实际控制人均为海航集团。两支债券之所以发行利率较高，可能一方面是因为近期海航系有负面新闻，另一方面是临近年末，跨年资金较为紧张。
17复星高科SCP，之所以发行利率上行，可能是11月10日公司公告称原董事长郭广昌辞去董事长职务，转由原董事陈启宇接任，市场对此次人事变动有所担忧。但是郭广昌仍为公司实际控制人、母公司复星国际董事长，实际风险可控。
对于偏差较大的高估券的解释，17南电SCP、17中电信SCP与17华电股SCP，定价使用的基准曲线近期出现了较大幅度的跃升，而一级发行利率与往期债券相比变化不大，或与包销有关。发行人相近期限的存量债中债估值现在都远高于本期债券的票面发行利率。
新债研究结果总览
年11月24日，兴业研究覆盖新债只，其中城投债3只，产业债只；发行日分布为T+1日的为22只、T+2日的为5只和T+3日及以上的为86只。最终研究结果如下表所示（WIND渠道）：
年11月24日，兴业研究覆盖新债只，其中城投债3只，产业债只；发行日分布为T+1日的为22只、T+2日的为5只和T+3日及以上的为86只。最终研究结果如下表所示（非WIND渠道）：
新债研究——17新源控MTN
新债研究——17大唐集MTN
新债研究——17鲁商MTN
新债研究——17牧原食品SCP
新债研究——17东方CP
新债研究——17鲁高速MTN
新债研究——17晋路桥MTN
新债研究——17精功MTN
新债研究——17大丰海港SCP
新债研究——17晋能MTN
新债研究——17大同煤矿SCP
新债研究——17冀中能源SCP
新债研究——17碧水源SCP
新债研究——17千方01
新债研究——17皖山鹰CP
新债研究——17新源控SCP
新债研究——17苏国信SCP
新债研究——17西江D2
新债研究——17南新工SCP
新债研究——17海王生物SCP
新债研究——17渝化医MTN
新债研究——17协鑫发电SCP
新债研究——17东阳光科SCP
新债研究——17富邦SCP
新债研究——17中航租赁SCP
新债研究——17联讯01
新债研究——17湖口石钟债
新债研究——17瀚瑞SCP
新债研究——17中盛投资MTN
兴业研究信用打分体系
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