盈亏平衡通胀率的原理及应用（概念：美债、通胀保值债券、通胀预期、负利率、殖利率、票面利率、损益平衡通胀率）。
1、通胀保值债券的基本概念与原理：
1）、利率不变
2）、利率通常低于国债
3）、本金会随着每月通胀的变化而调整（财*部向市场赎回TIPs时）
4）、通胀增加，则本金提升，因为利率不变，所以利息绝对额度上升
5）、通胀降低，则本金下降，因为利率不变，所以利息绝对额度下降
6）、因1）-5）从而起到覆盖通胀的作用——即通胀保值的作用
2、殖利率：1）、殖利率就是获利率，即卖出债券的价格（或被财*部收回时的价格）减去买入债券的价格，加上利息收益；
2）、因为殖利率主要取决于市场价格（买入价格）和被收回的价格（卖出价格），所以当市场价格高于被收回的价格和利息收益的和时，债券的殖利率为负；
3）、如果殖利率为负发生在通胀保值债券上，那么就是实际利率为负（即名义利率刨除通胀因素后的实际利率为负，即名义利率低于通胀，名义利率不见得为负）
4）、代表名义利率是FED的指导利率和国债收益率（不同期限）
5）、国债也有殖利率的概念：即卖出债券的价格与买入债券的价格差，加上利息收益的和，除以买入价格（即财*部只要把赎回债券的价格标的比目前的市场价格低，而不是真的利率降到负值，就会使债券变为负利率）
6）、一般意义上，殖利率=以市场价格买入并持有到期（以财*部确定的收回价作为卖出价）的债券收益率=持有到期利率
3、负利率债券（票面利率、持有到期利率、殖利率）：
1）、票面利率与殖利率是有区别的：票面利率是债券发行时，根据发行时确定的本金数量给出按这个本金数额确定的利率；在债券发型到到期收回期间的整个过程中，票面利率不会改变，但是殖利率会随着债券市场价格和收回时的价格而改变——例如在一开始就持有，之后债券价格上涨，这种情况下，票面利率没变（利息收益没变），如果持有到期殖利率也没有变（债券价格虽然波动，但是没有买卖行为，本金固定，利率固定，收益固定），如果在债券高价时卖出了，那么收益率提升；例如在债券价格高时买入，而收回的价格低于这个买入价，并持有到期，那么虽然票面利率没有变，但是殖利率为负（即持有到期利率为负）；
2）、所以随着债券市场价格的变化（收回价格+利息收入，在发行时被确认和固定不变），形成与收回价（加利息收益和）之间变化区间，这个区间可正、可负，从而形成债券是正利率还是负利率，以是否持有到期作为卖价标准，形成债券是正持有到期利率还是负持有到期利率。
3）、例如：发行价元，1年期，收回价的债券，票面利率10%，持有到期收益率10%；但是如果中间发生变化，例如债券价格变为90元，或者元，那么虽然票面利率没变，但是殖利率会随着市场价格升降而反比变化，例如，当市场价格元时买入，持有到期的收益是：（-）/=-8.3%（债券变为负收益）；此债券正负收益的临界值是，以上负收益，以下正收益
4）、如果债券价格的变化发生在国债上，就是名义利率的变化（国债代表名义利率）；如果债券价格的变化发生在通胀保值债券上，就是实际利率的变化（通胀保值债券代表剔除通胀后的实际利率，通胀保值债券给出的利率会进行通胀补偿）。换句话说，国债和通胀保值债券都是可以负利率的（只要价格够高）。在现实中一般通胀保值债券因为通胀的普遍存在会在名义利率不断下滑，并接近零时，首先变为负利率（即实际利率为负，在低利率、衰退阶段广泛存在）
5）、所以负利率（债券）有三种：
1）、名义持有到期负利率（国债殖利率为负）
2）、实际持有到期负利率（通胀保值债券殖利率为负）
3）、票面负利率：这是“真正的负利率”——但因为对整个金融体系、经济体系负面作用更大，所以慎用