万科A(000002)未来EPS年复权增长率达到30%
房价未来数年内保持持续平稳上涨的概率最高：从大的房地产周期来看，中国大陆现在还处于周期的前半段，未来数年房价总体仍处于上行阶段；现金多、存货少，开发商也不会降价；土地供应不足、地价上升的趋势短期内难以改变；二套房信贷收紧并不会导致房价转为下跌；
万科重归高增长：先前投资界都觉得万科以后再难以保持高增长，这是不尽正确的。经过两年的蛰伏，种种迹象表明万科目前已经基本理顺了内部的拿地、经营、成本控制、人才储备等制约公司规模边界的问题后，万科将重归高增长；万科将通过在一些非核心城市收购项目和大规模拿地以确保高增长；
公司的核心目标是"*金30"的三角平衡：根据我们的调研，万科已经将EPS增长及保持ROE水平设定为公司未来发展的核心目标，这超越了企业常见的对销售额、利润总额增长的追求。作为一家上市18年的公司，万科正在为未来10年甚至更长的时间段设置以股东利益为核心的发展思路，这一未来发展的理想目标可望达致一个称为"*金30"的三角平衡；
公开增发募集资金项目助力高增长：公司拟公开发行A股募资112亿，用于14个住宅项目后续开发及补充公司流动资金，涉及项目总建面637万平，预计营收488.1亿，净利润58.4亿。此举将使万科拿地能力进一步提高；
万科未来EPS年复权增长率达到30%：万科的目标是"*金30"的三角平衡：EPS年复权年增长率30%，股价相应每年复权增长30%，30%的高增长对应30倍PE。我们认为达到这一目标的很容易，只要：ROE达到15%；2年融1次资，每次摊薄10%左右；分红比率20%；
上调投资评级至"强烈推荐A"：我们预计09年到11年EPS分别为0.54元、0.73元和0.81元。考虑到公司未来的高速增长，我们给予万科A09年20-25倍PE的估值，也即目标估值区间为：14.6元-18.3元。我们将公司股票投资评级上调至"强烈推荐A"。