西安民生(000564)资产注入预期强烈
从行业来看，零售行业进入稳定增长阶段。虽然行业短期面临估值压力，但投资者更应关注国家消费拉动战略带来的长期投资机会。
从公司来看，西安民生通过持续扩张开店，有成为西安市场龙头的潜质。此外，公司百货、商业地产的外延战略已得到初步显现。考虑到公司基本面持续转好，以及股权激励方案的推出，公司未来业绩增长可期。我们预计，在所有项目完成后，公司的主力门店从1家增加到5家，未来3年销售收入的复合增长率将超过30%。此外，大股东商业资产丰厚，资产注入预期明确。我们预计，公司未来将是海航商业资源整合平台，未来1-2年内集团有望陆续将陕西省内其他商业资产注入上市公司。而从更长时间来看，集团拥有的陕西省外零售资产也存在注入预期。
我们认为，虽然公司短期业绩难以体现，但公司的高速扩张将有效保证未来业绩的稳定增长，而持续的资产注入预期也有利于其二级市场股价走势。从中长期来看，我们建议投资者可以保持一定程度的关注。