利息与价格

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TUhjnbcbe - 2021/1/18 2:44:00
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股票期权交易如何选择交易商?


  投资者于选择期权交易商时应听取亲友或业内人士的意见,亦可透过香港交易所网站查阅期权交易所参与者名单。


  期权的价格会受到哪些因素影响?


  正股价格对比行使价愈高,则认购期权之内在值便愈高,其合约价值也因此会愈高,认沽期权则相反。


  行使价对比正股价格愈高,认购期权之内在值便愈低,其合约价值亦然,认沽期权则相反。


  当距离到期日的时间愈远,认购及认沽期权变成价内的机会率都会上升,期权金亦会跟随上升。


  假设其它因素不变,股息派发会令股价下跌,这对认购期权价值会有负面影响,而认沽期权却有正面影响。


  利率上升会令认购期权更有价值而认沽期权价值则会下降。利率可被视为机会成本。因为期权具杠杆效应,认购期权持有者毋需付出相关正股的总值,故此可将剩余资金投资于具利息的工具。所以利率愈高,其回报便愈高,对认购持有者更为有利。


  正股之波幅愈高,认购及认沽期权变为价内的机会便更高,其价值亦因此上升。


  投资者买了一张股票期权合约,应该怎样才可以离场?


  1)以期权金市价将合约出售(即平仓);


  2)行使合约并交收相关正股;


  3)让期权合约到期失效;


  4)透过行使期权而交付或接收相关正股,并于同日在证券市场对销有关待交收股票离场,藉以赚取有关盈利。


  期权沽家(出售者)比较被动,他只可选择买回该期权合约平仓、等待买方行使或待合约到期。沽出期权者不能主动提出行使要求。


  大部分投资者选择将期权合约以市价平仓而不行使有关期权,以便不用付出由行使期权导致正股交收所涉及的手续费用。


  另外,为减低投资者在到期时因忘记行使持有的价内合约而错失获利之机会,自年1月起,联交所规定若某期权合约于到期时,其价内值达3%或以上,则该期权之未平仓合约将会被自动行使,除非期权交易所参与者预先提出取消此功能的指示。

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