5.1市盈率
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型，p=eps/r,p/eps=1/r。
市盈率的优点在于简单明了地告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本，同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。
5.1.1低市盈率组合回报
5.1.2市盈率驱动因素
其中：P=公司股票价值
EPS=下一年预期的每股收益
r=股权投资的要求回报率（贴现率）
g=每股收益的增长率（永久性）
上述公式可以写成如下形式：
P/EPS=PE=1/（r-g）
市盈率指标主要和贴现率、增长率这两个参数相关。当贴现率越大，也就是公司为了获得利润所承担的风险越高时（如财务杠杆更高、经营杠杆更高或周期性更强），合理的市盈率应该越低。
5.1.3正常盈利下的市盈率经验倍数
对于未来几年净利润能够保持个位数至30%增长区间的公司，10至20多倍市盈率比较合适。
仅有少之又少的伟大公司既有超高的盈利能力又有超快的增长速度，能够长期维持30倍以上市盈率。买中这种股票需要非同一般的远见和长期持有的毅力。
A股是新兴市场，上市公司的整体市盈率波动区间基本集中在10～60倍。
中国股市的特征是牛短熊长，牛市来临时股价的上涨速度令人瞠目结舌，也同时透支着上市公司未来多年的业绩增长，因而需要更长期的熊市，逐步通过公司业绩上涨来消化前期的高估值。
5.1.4市盈率国与国之间的比较
5.1.5市盈率运用
1．历史对比
2．同行对比
市盈率的另一个常见用法是用标的公司的市盈率和同行业可比公司或行业平均市盈率比较，以判断标的公司便宜与否，而不同行业之间的公司无法直接比较市盈率的高低。
投资者在选择了可对比公司后，仍然需要考虑风险、增长速度、现金股息支付率、销售规模、行业地位等因素，对选择公司的市盈率进行调整才能够使用。
3．动态市盈率
5.1.6投资大师眼中的市盈率
1．彼得·林奇的PEG
PEG告诉投资者，在同行业的公司中，在市盈率一样的前提下优先选择那些增长速度高的公司，或者在同样的增长速度下选择市盈率较低的公司。
PEG，是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。
当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，说明公司的利润增长跟不上估值的预期，则这只股票的价值就可能被高估。
PEG作为一个估值的工具，本质上还是现金流折现模型，是为了方便计算简化成为一个系数，1倍PEG总体上是未来3年的复合增长率在20%至30%之间，之后按5%稳定增长，同时在贴现率为12%的风险水平下对投资合理估值的经验总结。
PEG告诉投资者相对市盈率估值而言更应该