这是新手基金指南第七篇，今天讲一讲债券基金。
一般来说，股票和债券存在一定的跷跷板关系，当股市不好时，债券市场的形势可能不错。所以，大家在做资产配置的时候，也不要忽略了债券基金这一类可以对冲风险的品种。
??概念：债券基金，也就是对债券进行组合投资，寻求较为稳定收益的基金。由于债券型基金所投资的主要标的债券，给投资者提供的是固定的回报和到期还本，所以和风险较高的股票型、混合型基金相比的话，债券基金的风险就会相对低一些，当然收益波动也会相对小一些。一直以来，债券基金都被认为是一种规避风险的投资利器。
注意！：不是所有买了债券的基金都属于债券基金。根据监管规定，债券基金是指把80%以上的资产用来投资债券的基金，这里所说的债券包括国债、金融债和企业债这三种类型。那剩下的不到20%的资金怎么安排呢？可以投资于股票市场等等。
债券基金的分类
根据投资债券的不同比例，债券基金可以细分为纯债基金、一级债基、二级债基和可转债基金这几类。
纯债基金，也就是只投债券，不参与股票投资的基金；
一级债基则除了投资债券外，还会参与一级市场的新股投资，也就是一般的打新股的基金。但是由于当前监管层已经取消了一级债基的打新资格，也就意味着一级债基就等于纯债基金了；
二级债基还会适当地参与二级市场股票的买卖。
可转债基金则主要投资于可转债，兼具债券和股票的两个特性。
债券基金的收益是怎么来的
1.利息收入。
基金所持有的债券在持有期间是会产生一定的利息收入的，而这部分收入通常都比较稳定。当然了，债券的信用等级和期限不同，所对应的收益率也会有所不同。信用评级越高，风险就越低。比如，国债的信用评级高，利率就低；企业债、公司债的信用等级相对低一些，利率就会相对高一些。再者，利息收入和期限相关。期限越长，风险越大，票面利率就越高。
2.赚差价。
一般来讲，债券都是在“银行间市场”或“沪深交易所”进行交易的，因为流动性、市场利率变化等各种原因，债券的价格有涨有跌。因此，基金可以通过买卖债券来获得买卖差价，从而得到超额的收益。
又来举个栗子??：一只债券基金投资了某个2年期的企业债，收益率是6%。一年之后，这只债券价格有所上涨，这个时候基金经理选择卖出，而卖出债券的差价收益是多少呢？1%。那么这一年债券基金所得到的投资收益就是7%，也就是原来的6%加差价1%。
3.赚杠杆收益。
很多债券基金，它所持有的债券金额占了净资产的百分之一百多。这就是因为债券基金加了“杠杆”。一般来说，在债券交易的过程中，普遍都会存在加杠杆的现象。简单解释就是，基金经理把他手里有的债券抵押给金融机构来获得资金，并且约定在将来的某一天以约定的价格再次买回来。这样基金经理就可以利用这笔资金再次进入债券市场。只要交易是赚钱的，加杠杆就一定能够放大收益。当然，一旦方向判断错误，也会出现亏损。
如何选出一款收益稳健的债券基金
1.首先要确定好要买入什么类型的债券基金。
是要买纯债基金、普通债券基金还是可转债基金呢？因为这三种基金其实它们本身的风险大小是不一样的。比如说可转债基金，由于它兼有股票和债券的特性，那它的风险相对就会高些。如果从债券基金的名称上看不出来的话，那就需要详细地来看看这个基金的招募说明书。投资者可以从招募说明书当中，了解到这个债券基金所投资的债券、可转债以及股票的投资比例和投资范围。
另外，投资者从招募说明书上还可以清楚地了解到该基金的投资风格。如果基金持有比较多的可转债或者高杠杆操作，那就意味着预期收益和风险都有所放大。这样的债券基金就不太适合风险偏好比较低的投资者。
2.看基金的规模
一般来讲，投资者在选择基金时，参考的范围最好是在5亿-25亿之间。如果基金的规模太小，那它投资选择的品种就会相对有限。当然，也并非是基金规模越大越好，因为国内债券市场的流动性远不如股票的流动性，好的产品大家都惜售，不好的产品谁都不想要，所以，投资者在选择债券型基金时，基金规模也不宜过大。
3.看历史业绩
在选好债券基金的类型之后，我们就要从这类债券基金当中找出历史表现优异的基金。虽然说历史不会简单地重现，但既往业绩还是存在一定的参考价值的。
方法??：很简单的一个判定基金业绩能力的方法就是“”法则。其中，“44”指的是近1年、近3年业绩排名在同类产品前1/4的基金，而“33”则指的是近6个月、近3个月业绩排名在同类产品前1/3的基金。同时满足这“”这四个指标的，就是非常好的债券基金。
4.要看基金公司的实力，实力要强
一只好的债券基金主要是通过长期以来对市场、国家货币*策、市场利率走向这些因素的准确判断来获得收益。一个实力强的投资研究团队，有更多资源去分析影响债基收益的各方面因素，从而做出正确的判断。大家可以去看下目前债券资产管理规模在亿以上的基金公司，它们的投研背景都不会太差。
5.选择综合费率较低的基金
为了不让高费率吞噬本来就不高的收益，费率的高低也是投资者必须要考虑的一点。有些债券基金设定了惩罚性质的赎回费，对持续持有期少于7日的投资人收取1.5%以上的赎回费，对持续持有期少于30日的投资人收取0.75%以上的赎回费。
当然，除了赎回费，还有像申购费、托管费、管理费、销售服务费等，都是值得考虑的。
债券基金一定就是低风险的吗？
债券基金的风险和收益不能一概而论，需要具体种类具体分析。做可转债的基金，尽管它的投资标的，也就是可转债常常被大家称为低风险投资，可进可退，但可转债基金可就不是这么回事了。一定程度上讲，它的风险仅仅仅比混合型基金低，在你选择要投资可转债基金的时候要多一份小心。
可转债
概念??：可转债就是上市公司发行的，在特定时间、特定条件下，可以转换成上市公司股票的债券。
不过这种债券一般利息都很低，一年才2%左右。因为投资者投资可转债，看的不是债券的利息收益，大家想的是在牛市的时候，将手里的债变成上市公司的股，这样才能获得高收益。
举个栗子??：假如一家上市公司发行了一张票面额元的可转换债券A，票面利率是2%。也就是说，你拿着这个债券一年之后，可以获得2%的利息。同时，债券还规定，一年以后你可以拿这个债券去换这家上市公司所发行的股票，比如说一张债券可以换20股股票。这样我们就可以来算一下收益。一张票面价值元的可转债可以换20股股票，相当于股价设定是5块钱，如果一年后上市公司的股价变成了5.1元，那么你换股票和拿债券的本金和利息的收益是一样的，都是元。如果一年之后上市公司股票的股价低于5.1元，换股票就亏钱了，那么你就可以选择将债券兑付，直接拿本金和利息，就是拿走元，这样等于你在债券上是不亏的。如果一年之后上市公司的股票价格涨到10元，还是元的债券换20股股票，那股票价值元，这样一来就赚了元。去掉本来债券会有的利息收入2元，那就会净赚98元，这样算下来是不是收益很高呢？
可转债有个形象的说法，叫做“下有保底，上不封顶”。
所谓下有保底，两个原因，一般来说，可转债亏损的可能性不大。如果亏损，往往是因为发债一方，也就是借钱的一方，还不上钱，要违约了。但是可转债的发行方主要是上市公司，上市公司尽管也是良莠不齐，但总体而言它们是目前信用状况最好的借债方了，所以，可转债亏损的概率从这个角度来讲很低。而且，如果中间没有进行债转股，持有可转债到期了，也会获得债券投资的收益，本金和利息都能拿回来。
那上不封顶怎么说呢？买可转债，大家的目标其实都是冲着正股，也就是发行债券的这家上市公司的股票未来要债转股，这样去考虑的。如果股价上涨，将手中的债券转成股票，股票的上涨幅度是没有限制的，及时止盈的话，收益不错。从历史数据来看，绝大多数可转债能在牛市行情中达到元以上，30%的可转债能达到元以上，这个收益当然是不错的。这样来看，可转债是比较灵活的投资品种，熊市持有债券获得稳定收益，牛市换成股票，赚更多的钱，可进可退。
可转债基金
概念??：可转债基金顾名思义，是指以可转债为主要投资对象，会用不低于80%的仓位投资于固定收益产品，其中可转债不低于固定收益部分80%的一类基金，也就是说可转债在可转债基金的总的投资额度中要占60%左右。另外，这类基金还允许进行不高于20%的股票投资。
它的既往收益表现：
从长期看的话，可转债基金的收益表现优秀。数据显示，截至年4月，成立满5年以上的可转债基金，近5年的平均收益率是39.07%，跑赢债券型基金（包括纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等）同期33.28%的平均收益水平。
但是如果阶段性地来看可转债基金的收益，就不乐观了。年8月，大盘正在暴跌之中，基金业也是一片哀嚎，这其中损失惨重的除了仓位较重的指数基金与股票型基金之外，可转债基金的跌幅也赫然在前，一共有12只可转债基金三个月之内跌幅超过40%。其中有一只可转债基金甚至出现了4天的单日跌幅超过10%的情况。为什么可转债总体是安全的，而可转债基金会出现这么大的波动呢？
一是一些可转债基金对股票的投资加大了预期风险。比如年5月的时候，像民生加银转债优选C、汇添富可转换债券C、大成可转债增强债券等都配置了接近两成的股票仓位。股票下跌，自然难以逃脱基金净值下跌的命运。
二是可转债基金可不是简单地买入，然后等着可转债换成股票赚钱就行了，在这个过程中，基金经理还会做交易，买入TA看好的可转债，卖出TA不看好的可转债，但是只要是交易，一买一卖当然就是有赔有赚。
还是以上面的上市公司发行的可转债A为例。面值元，票面利率2%。半年后，上市公司的股票价格涨到了6元。按照6元的价格，投资这个可转债的基金，已经赚了20%，如果是股价涨到6元的话，这个债券转股就值元，减掉面值就是20元的获利，也就是20%的收益。这个时候，这个可转债的交易价格是元。
这个时候，假如持有这个可转债的基金经理认为股票的价格6元就是最高价了，接下来股价会跌，TA会选择以元的价格卖出这只可转债。其他的基金经理则认为这只股票还会涨，要比6元涨得还高，现在可转债的价值是被低估的，就会以元的价格买入这个可转债。
如果这只股票的股价果然比6元高，那元买入这个债券的基金经理就赚钱了；反之如果股价下跌，低于6元，接盘的基金经理就亏了。相应的，投资可转债基金的投资者也就蒙受了损失。
可转债基金的波动还是比较大，如果你是一位稳健型的投资，你可以购买纯债基金甚至二级债基，但是不建议购买可转债基金。如果你的风险偏好在平衡型以上，在投资过程中能承受10%的亏损，可以选择可转债基金。#建议??
如果投资可转债基金，怎么挑选呢？几个基本原则：
首先，选择长期业绩稳定、短期业绩优秀的基金。因为长期业绩可以看出基金公司的投研能力和基金经理的操作风格；短期业绩在于市场机会，因为可转债持仓集中度比较高，个债差异大，风险和收益双高，所以要看基金的长期收益和短期业绩。既然强调长期业绩，也就是说新基金不要纳入考虑。
基金经理任期没到2年的基金，在一定意义上也可以视为新基金，同样不建议考虑。说到基金经理的任期，要特别提示一下，可转债基金曾经出现过人为失误。有一只可转债基金的基金经理在应该转股的时候没有进行转股操作，这就意味着已经到手的20%、30%甚至更多的收益白白丢掉了。所以投资的时候，对基金经理的管理经验有一些要求，一定看仔细。
要注意可转债基金的基金规模。我们讲过万对于基金来说是个重要的生死线，对于那些低于1个亿的规模，同时持有人当中机构占比比较高的基金，也建议放弃。
可转债基金的收益和基金配置的转债品种及转债的标的正股密切相关，正股股价下跌，就不是好消息。
好啦，今天就到这里啦。希望可以让你有收获，欢迎分享、收藏、点个「在看」，比心?。???????
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