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首席分析师：周冠南，SAC：S2
联系人：许洪波，SAC：S7
报告导读
债市投资策略：伴随未来债券供给上量，配置力量逐步回归均衡，且产品户仓位逐步抬升至中性以上，后续市场对于利空因素的反应会更敏感，5月地方债供给进一步放量若叠加央行操作偏谨慎，市场或有更明显的调整。投资方面，窄幅波动使得交易资本利得空间有限，票息策略依然占优，建议配置盘顺势入场，中短久期和信用品种为主，交易盘则需等待更好的时机入场。
进入4月，债市依然保持极低的波动率，对于PPI大幅超预期上行的利空反应仍然表现“钝化”。一是此前市场