在全球形势日益严峻的大环境之下，货币资本的流动输出给国内的经济发展带来更大的困难和挑战，尤其是目前金融危机的迅速蔓延，使货币*策传导机制在整体的货币市场中显得至关重要。本文以国内货币*策传导机制为主要研究对象，对货币*策传导机制中所包含的相关理论进行深入分析，他提出货币*策传导机制的有效性适度提高的策略。
关键词：货币*策；传导机制；有效性
随着我国国民经济事业不断发展完善，人们生活水平普遍提高，国家在经济领域取得了显著的成果。但凡事无绝对，有其光鲜亮丽的一面，就有令人担忧的一面。年，美国经济次贷危机的爆发，使得经济出口贸易不断减退，国际经济形势严峻，我国的经济金融市场也因此受到了不小的影响。近年来，我国的经济市场发展不断完善加强，从年开始，我国更是处于经济事业和产业结构不断升级的关键点，这对我国的经济整体调控发展提出了更高的要求。货币*策是我国市场经济体制下进行宏观调控的重要手段之一，而货币*策的传导机制是*策有序实施的关键所在，传导机制的有效性与我国经济事业的完善发展以及人们的生活息息相关。货币*策传导机制运行的工作流程主要分为四个部分，如下图1所示。近年来，我国的经济事业快速发展，而货币*策传导机制的正确运行直接影响着国民经济的总体发展水平。货币*策传导机制不断转型升级更加符合国内经济发展的状况，同时能够适度提高我国货币*策的有效性。基于此背景，运用相关的理论和数据，针对货币*策传导机制中出现的问题加以研究，为国民经济的长远发展提供良好的基础和保障。
2.1货币*策传导机制的概念
货币*策传导机制是维持货币*策效率正常发挥作用的重要组成部分，《新帕尔格雷夫货币金融大词典》把货币*策传导机制解释为一种通过某种渠道或特殊的手段工具将其加以变通，从而引起经济变动的过程。
2.2货币*策有效性的概念
货币*策的有效性，其实就是结合现有的经济发展趋势，对多方因素加以考量，从而提出切实有效的解决方案，以达到预期理想的效果。当前经济学界对于货币*策有效性概念的界定大致从三个角度进行衡量：一是通过相关*策的实行能否促进国民经济体系的发展；二是利用现有手段工具怎样达到预期目标效果；三是在*策下放实行的过程中，对于具体经济变量产生的影响。
2.3我国货币*策传导机制发展演变
我国货币*策传导机制从改革开放前到至今经历了漫长的发展和演变，每一个时期的发展和演变都是针对我国的市场经济发展现状采取的具有针对性的传导机制，具体如下表所示：
表2-1我国货币*策分阶段的传导机制
数据来源：中央银行与货币*策文件
2.4货币*策货币传导机制理论
2.4.1汇率传导渠道
随着经济全球化的出现以及世界经济体系的不断变化，相关研究人员把更多的精力和集中点放在货币*策传导机制中汇率的问题上。在国内经济市场中，货币的供应量与利率成反比，而相较来说，国内本土供应的货币市场需求不如国外，从而导致国内货币贬值。这样的情况在一定程度上会使国内产品价格低廉，增加国内净出口和产出的数量。我国货币*策传导机制的有效性与汇率制度关联紧密，从世界经济的大环境来讲，国内货币价值不变，并与世界经济市场的利率水平保持一致，因此国内货币资本会得到更高的回报率。国内货币资本的出口会出现汇率上涨的情况，市场需求由国外转向国内，进出口数量增加，从而使产出也会相应增加。
2.4.2利率传导渠道
利率传导是所有传导渠道中的重要手段之一，同时也是凯恩斯主义理论框架中的代表理论。凯恩斯认为，货币运行的动力对于社会经济的变动具有重要作用，但其不会对社会经济直接产生作用，而是以利率渠道作为中介桥梁，从而间接产生作用。利率渠道作用流程具体如下：当货币市场的供给量大于需求量时，货币被部分债券资产所取代，而债券市场的需求量就会不断变大，导致其价格上升，利率下滑，当利率下降到一定程度时，反而会引起投入增加，其增加到一定限度时，需求和产出也会相应增加。
2.4.3资产价格传导渠道
实际上，货币*策是通过多种资产价格的不断变动进而影响整体经济的变动。在发达国家的资本主义市场中，资产价格渠道传导机制运用更为广泛。货币*策作为中介手段，间接影响经济市场的总体需求，而托宾的q值理论和财富效应理论是其作为支撑的重要依据。
托宾的q值就是指当前股票市场价格与重置成本的比例。对于资产价格的传导渠道，国内各大银行通过改变资产结构，使部分证券利率逐渐下跌，从而导致其他资产需求上涨，在一定程度上对资产的投入产出造成影响。而财富效应则是各资产整合引起的替代效应，只能用于消费，消费情况则由个人名下所有资本财产的数额所决定。人力、物质以及金融资产组合构成该资本财产，而股票是金融资产中必不可少的一部分，其价格的上涨一定会引起消费的增长变化。因此，在货币*策的实施过程中，可以利用股票市场的价格变化促进民众消费，从而对整体的经济发展造成影响。
回顾我国近些年来的货币*策，无论是从年到年我国实施的宽松货币*策，还是年以后我国实施的适度从紧的货币*策，从整体效果来看，汇率传导渠道、利率传导渠道以及资产价格传导渠道均未出现明显的效果，三种渠道产生的效果差异并不大，并没有对我国的整体市场经济产生过大的影响。这也从一定程度上说明了我国货币*策传导渠道还存在一些问题，主要表现在利率没有根据市场的变化而变化，且企业的投资需求也并没有与利率的变动产生过多的联系，最重要的是我国的货币市场和资本市场发展的还不够迅速。将上述三种货币*策传导渠道划分为两类，主要是信贷渠道和利率渠道，归纳其产生的效果影响如下表所示：
表2-2货币*策传导渠道效果对比
3.1拓宽居民投融资渠道
近年来，我国的总体经济水平不断上升，各项国民事业快速发展的同时，民众的存款额度也逐渐增多，在到年之间，历经短短八年，百姓银行存储额度增长了四倍多。与此同时，居民银行资产的种类逐渐变多，已不再是传统的单一型结构，而是逐渐实现多元化资产结构发展。在货币*策的实施过程中，通过改变资产负债结构对居民消费投资产生一定影响。由此可见，居民投融资渠道的环境设施建设对居民的消费情况以及价值观念具有重要的作用。从银行层面来说，对金融领域的产品应加大其开发力度，努力建立多元化金融产品结构，降低金融产品体系的相关风险。建立完整的股票市场机制，降低其投资风险。除此之外，商行要设立各类信贷部门机构，增加资金投入额度，保证工作的顺利推进。使个人名下的房车贷款以及教育助学金下放到个人手中，使其具有一定的实用价值。还要构思设计出不同类型的消费贷款结构，积极开展各项业务。从各级行*部门的工作层面来说，一是要建立和完善个人信用制度。应从实际情况入手，各级行*部门和银行要积极发挥其表率作用，采取一定的手段和方法来建立完整合理的信用制度。各级行*部门应充分发挥其作用，推动下属信用部门的建设工作，将相关数据信息进行整合，实行资源共享。各级行*部门在为信贷机构创造良好环境的过程中，也要适当下放权力，保证其能够独立运作，并逐步成长为具有代表性的征信机构公司。二是要完善社会保障制度体系，从而有效避免和减少当地居民的忧虑，在一定程度上能够起到促进居民消费的作用。三是要加大相关宣传力度。为居民百姓普及消费理念，改变其传统消费的态度和观念，同时要加强消费信贷的法律法规建设，形成内外约束力，为信贷日后的发展提供支持和帮助。
3.2坚持以利率和货币供应量作为货币*策的中介目标
根据我国多年的发展实践经验，从年开始到至今，货币的供应量呈周期性增长趋势，货币供应量与经济呈正方向增长，经济扩张的同时货币供应量随之上升。其关键在于，经济的扩张也会带动货币的供应量增长。货币供应量需要控制增长速率不能高于经济发展的速度，否则会导致高通货膨胀。所以，将可测可控的货币*策以及实现的最终目标联系起来，在市场经济条件下，坚持以货币*策把控货币利率以及供应量的中介目标，最终实现宏观经济目标，建立健全的市场经济体制。现阶段，我国货币*策仍处于落后阶段，为了解决传导机制不突出的问题，通过坚持以利率和货币供应数额作为该*策实施的媒介，改进落实相关货币*策，并找出问题出现的原因，实现利率的市场化发展，促进经济市场的快速发展。
3.3完善金融监管制度
完善金融监管制度是提升我国货币*策传导机制有效性的重要手段之一。金融领域的发展与整体国民经济的运行紧密相连。一旦金融部门，经营出现问题或出现金融危机，就会对国内市场经济产生巨大的影响。随着国民经济迅速发展崛起，金融产业结构独有的渗透扩散功能充分表现出来，由此其成为社会经济运行的中介桥梁。加强金融监管力度，同时完善金融部门的监管制度，监督部门恪守职责在一定程度上对国内经济事业的整体发展具有现实意义。针对这类问题，应健全和完善各公司部门的治理方案，加大对相关技术人员的培养力度，保证企业在市场的顺利运营，保证其市场利润实现最大化。加强完善金融监管制度要确保企业公司的产品质量，对于违法经营的企业集团要实行严肃处理。保证经济金融市场有效信息的及时、准确和完整。有效预防各类风险，加大监管力度，努力维持市场的平稳状态，保证金融市场的和谐稳定以及可持续发展。
3.4大力发展货币市场和资本市场
据不完全数据统计显示，亚洲等发展中国家的货币市场发展情况不如资本主义市场，而造成此现象的原因主要有：第一，由于国内经济市场的不断壮大，国民生产总值的增长速度再创新高。第二，与部分发达国家相比，该地货币*策管理部门的制度还不够健全完整。第三，为了促进当地资本主义市场的发展，*府利用一定的手段对其提供帮助。针对国内货币市场结构单一、规模不够以及各项制度不够健全的情况，必要加强对货币以及金融市场的扶持力度。只有这样才能在一定程度上对实体经济产生推动作用，扩大市场结构的种类，从而使其他非金融部门进入国内货币市场，增加市场的流动效应。基于此，要健全货币资本市场的部分制度，加强监管部门的管理力度，同时对于内部市场的信息实行公开化处理，使之能够正确反应市场的供应需求情况，同时也是对监管部门的约束，维持货币资本市场的顺利运行。
随着社会经济的不断发展，国内的金融体系不断完善加强，从而使货币*策的传导机制也不断健全改进。然而，对货币*策传导机制有效性产生影响的因素有很多，涉及到国际的大背景以及国内经济调控的方方面面，从而导致国内当前的货币*策传导机制的市场运行面临巨大的风险和挑战。对于国民经济来说，货币*策传导机制的正常运行是维持国内金融事业发展的关键因素。因此，对于我国货币*策传导机制及其有效性的研讨，是国家发展、时代更替的必然趋势，也是国内经济学界应该不断研究的重要课题。