简答题
1试简述有效市场假说（EMH）的三种形态。[西安交通大学年研；厦门大学年研]
答：有效市场假说是由美国经济学家尤金·法马提出的。按照有效市场假说，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力。有效市场假说主要包括三种形态，即强式有效市场、半强式有效市场以及弱式有效市场。具体阐述如下：
（1）强式有效市场
强式有效市场是信息反映能力最强的证券市场。在这种证券市场上，证券价格总能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能利用公开或内幕信息来获取超额收益。其结果是：在强式有效市场上，每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息，而且每一位交易者所占有的信息都是一样的，每一位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的，并且都能将自己的投资方案毫无阻碍地付诸实施。因此，对于强式有效证券市场来说，不存在因证券发行者和投资者的非理性所产生的供求失衡，也不存在因这种供求失衡而导致的证券产品价格波动，其证券的价格反映了所有信息。这是一种理想的经济状态，其市场非常完善，市场中证券价值和价格总是相等的，并随着新信息的出现而随机波动。
（2）半强式有效市场
在半强式有效市场上，信息公开的有效性遭到破坏，存在某种尚未公开的“内幕信息”。但是，所有投资者占有的公开信息是一样的，除了“内幕信息”以外，只要是被公开的信息，就可以被所有投资者获得。同时，所有投资者对公开信息会做出一致的、准确的判断，并通过投资行为引起市场价格的变化。其结果是，在半强式有效市场上存在着两类信息：公开信息和内幕信息。极少数人掌握着内幕信息，而大部分人只能获得公开信息。如果掌握内幕信息的人不能参加交易，那么所有参与交易的人都能通过公开信息进行投资，而证券的市场价格就反映了全部投资者对所有公开信息的理性价值判断。如果少数既掌握“内幕信息”又拥有公开信息的人也参与交易，那么掌握“内幕信息”的人就可以从中赚取超额收益。
（3）弱式有效市场
在弱式有效市场上，市场行为的历史资料已经充分发挥了作用，不能再继续影响证券市场的价格走势，即证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，也即有关证券的历史交易信息已经被充分披露和完全使用，任何投资者都不可能通过分析这些历史交易信息来获取超额收益。在这种市场上，信息从产生到公开的效率受到损害（即存在“内幕信息”），而且投资者对信息进行价值判断的效率也受到损害，并不是每一位投资者对所披露的信息都能做出全面、正确、及时和理性的解读和判断。只有那些掌握了专门分析工具的专业人员才能对披露的信息做出全面、正确、及时和理性的解读和判断，并在此基础上做出有效的投资决策。一般的投资公众解读和判断信息价值的能力以及做出有效投资决策的可能性都不如专业投资者。但一般投资公众对于历史信息的分析和判断是完全准确的，因此弱式有效市场可以反映历史信息。
三种形态的有效市场之间的关系为：强式有效市场包含着半强式有效市场，即一个强式有效市场也是一个半强式有效市场；半强式有效市场包含着弱式有效市场，即一个半强式有效市场必定是一个弱式有效市场；反之，不成立。
2简述货币的形式及基本职能。[兰州大学年研；广东财经大学年研]
答：（1）货币的形式
货币的形式是指形形色色的用来固定充当一般等价物的商品。从古至今，货币存在各式各样的形式，并且经历了几个发展阶段。具体而言，货币的形式有以下几种：
①实物货币。中国最早的货币是贝，古代欧洲以牛为货币，其他地区以盐、烟草等为货币。这是将商品用作货币。
②金属货币。以金、银、铜等金属作为货币，其价值比较高，易于分割，便于携带。
③纸币与银行券。是一种可兑现的银行券，由银行发行的，以金、银为发行保证，可以随时兑换为金银。
④信用货币。国家发行并强制流通的纸制货币，不可兑现为金属的货币，包括存款货币（可签发支票的存款）和电子货币。
（2）货币的基本职能
货币职能是货币本质的具体表现。在发达的商品经济条件下，它具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种基本职能。
①价值尺度
货币执行价值尺度职能，是把一切商品的价值都表现为一定的货币量。这是因为货币本身也是商品，具有价值。各种商品都是社会劳动的凝结，具有相同的质，所以劳动时间是商品内在的价值尺度。这种内在的价值可以比较，但自身却无法表现出来。在商品交换过程中，当货币执行价值尺度职能去衡量其他商品的价值，使各种商品价值都表现为一定量的货币时，货币就成为商品价值的外在表现。
②流通手段
货币充当商品交换媒介的职能。在商品交换过程中，商品出卖者把商品转化为货币，然后再用货币去购买商品。在这里，货币发挥交换媒介的作用，执行流通手段的职能。货币充当价值尺度的职能是它作为流通手段职能的前提，而货币的流通手段职能是价值尺度职能的进一步发展。
③贮藏手段
货币退出流通领域充当独立的价值形式和社会财富的一般代表而储存起来的一种职能。货币能够执行贮藏手段的职能，是因为它是一般等价物，可以用来购买一切商品，因而货币贮藏就有必要了。
④支付手段
货币作为独立的价值形式进行单方面运动（如清偿债务、缴纳税款、支付工资和租金等）时所执行的职能。
⑤世界货币
货币在世界市场上执行一般等价物的职能。由于国际贸易的发生和发展，货币流通超出一国的范围，在世界市场上发挥作用，于是货币便有世界货币的职能。作为世界货币，必须是足值的金和银，而且必须脱去铸币的地域性外衣，以金块、银块的形状出现。原来在各国国内发挥作用的铸币以及纸币等在世界市场上都失去作用。
3金融脆弱性的内在机制是什么？[兰州大学年研]
答：金融脆弱性在狭义上是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性；广义上是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。
对金融脆弱性成因的研究，按照研究对象基本可分为：①传统的、通过金融机构运作的信贷市场的脆弱性；②金融市场的脆弱性。金融脆弱性的内在机制可从以下角度分别阐述：
（1）金融脆弱性假说：企业角度
金融脆弱性假说认为商业银行和其他相关的贷款者，它们的内在特性使得自己不得不经历周期性危机和破产浪潮；而该困境又被传递到组成经济体的各个部分，进而产生了经济危机。
（2）安全边界说：银行角度
克瑞格引用了安全边界概念来解释金融脆弱性。安全边界可理解为银行收取的利息之中包含有必要风险报酬的“边界”，它能向银行提供一种保护。银行家虽然比较了解市场竞争状况和竞争者的未来计划，可是他对未来市场状况的把握不一定很准。在这种情况下，银行家主要看借款人过去的信用记录来决定是否贷款。在经济稳定扩张之际，很多有较大风险的项目也不会出问题，于是有良好信用记录的借款人越来越多。至于信贷的项目本身风险，银行家赋予借款人正面信用记录的权重提高了，相应地降低了安全边界。时间一长，先前不能从银行家那里获得贷款或者被要求很高安全边界的借款人，也能逐渐获得贷款。经济扩张、安全边界与信用记录权重的相互配合，使得银行家没有发现信用风险正在扩大。
（3）一般均衡信贷链模型
信贷过程所具有的信息特征，决定了任何企业既是借款人又是贷款人。如下图所示，在由许多企业（图中的A0至A7）相互链接形成的圆周上，破产会导致一个企业沿着圆周传递并形成一系列的破产。一旦发现某企业存在破产的可能性，处在圆心的银行必然选择更加谨慎的信贷*策，从而形成了一条很长的信贷危机链。
该模型揭示出，即使经济的基本面未见异常，若银行认为某些企业的还款能力低下，就会拒绝向它们提供新的贷款，由此诱使信贷链上的相关企业与原有的信贷联系被中断，结果是该企业破产。信贷链的这种局部性的变化会沿着企业圆周不断放大，最终导致金融体系的崩溃。银行越是预期企业违约，其金融行为就越是保守，则企业的信贷承诺就越是趋于软化，促使了大量的违约的发生。
（4）金融市场的脆弱性
人们常常从价格波动的角度来研究金融市场的脆弱性，金融资产价格的过度波动是其累积的重要来源。由于投资者对未来收入流量变化有所预期，该心理预期将会影响资产价格的波动，从而造成金融市场的脆弱性。
4什么是通货膨胀？简述通货膨胀的类型。[山东大学年研]
答：（1）通货膨胀的含义
通货膨胀是指商品和服务的货币价格总水平明显持续上涨的现象。这个定义包含以下几个关键点：①强调把商品和服务的价格作为考察对象，目的在于与股票、债券以及其他金融资产的价格相区别；②强调“货币价格”，即每单位商品、服务用货币数量标出的价格。这是要说明，通货膨胀分析中