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原标题：资金续宽隔夜回购利率跌至2%下方，现券期货延续强势
债市综述
来源：万得债仕邦
//债市综述//
5月26日，现券期货延续暖势，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%；银行间主要利率债收益率下行1bp左右；资金继续改善隔夜跌至2%下方，缴税影响消退七天因跨月需求升温；蓝光发展债券延续跌势，天津城投及云投集团债券波动较大。交易员称，缴税影响消退后资金面继续向宽，叠加人民币强势延续，且大宗商品强监管下跌势不止对债市情绪均形成支撑。
周三，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。A股大小指数分化，沪指站上点后回落，随后股指陷入盘整，创业板表现不振；上证指数收涨0.34%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.95%。人民币汇率高歌猛进，离岸人民币兑美元升破6.39关口，在岸人民币汇率时隔3年也重回6.4上方。
（图片来源：Wind金融终端）
银行间主要利率债收益率下行1bp左右，10年期国开活跃券收益率下行0.5bp报3.%，10年期国债活跃券收益率下行0.91bp报3.%。交易员称，周二利率先下后反弹；尾盘在下周国债供给增加的情况下，利率有小幅的反弹，但是最终利率较前一日交易日下行幅度在1bp以内。
华林证券认为，近期市场做多情绪点燃，一方面与大宗商品价格回落有关，另一方面，资金宽松叠加月末数据真空期，除此人民币持续升值助涨人民币资产，市场做多的意愿较强。短期内，市场偏强势的状态或将继续维持一段时间。
（图片来源：Wind金融终端）
信用债行情整体稳定，蓝光发展延续跌势，“16蓝光01”跌近15%，“19蓝光02”跌超13%，“20蓝光02”跌近7%。天津城投及云投集团债券波动较大，“20津城建MTN”涨近7%，“18津城建MTNB”涨超5%，“18津城建MTNA”涨超6%，“19云投01”涨超7%，“18云投PPN”跌超3%。
此外，涨跌幅居前的债券有，“PR津宁投”跌超27%，盘中被上交所临时停牌；“20兴银3C”跌超23%，“19北汽新能MTN”跌超8%，“19中原资产MTN”涨超22%，“15青国投MTN”涨超16%，“20平煤化MTN”涨超11%。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面方面，银行间市场流动性继续向宽改善，隔夜回购利率下行逾16bp至2%下方，七天期则因可跨月小幅上行不足1bp。交易员表示，资金整体平衡偏宽，七天期虽供给有限但拆借难度也不算大，缴税影响消退后资金面有望继续向好。
地方债发行方面，Wind数据显示，截至5月25日，5月已发行和公告要发行的地方债规模.43亿元，将创去年8月以来单月发行新高。据证券时报报道，专家表示，4月新增地方债发行提速，发行节奏逐渐恢复常态。预计5月发行规模不及预期，6月或将成为全年发行高峰。由于后续地方债发行规模可能有限，影响流动性因素较多，预计地方债放量对流动性扰动较小。
（图片来源：Wind金融终端）
关于债券市场走势，国君固收研究策略指出，近期人民币持续升值，在“双向波动”的指引下，央行即便没有放松国内流动性来给人民币降温的意愿，至少也没有进一步收紧的必要，反过来这对债市资金面又是一个利好。我们看好下一阶段国内市场股债双牛，核心逻辑在于海内外流动性预期的好转、以及外资对人民币计价资产的追逐。
江海证券称，权益市场短期冲高并非因基本面预期改善引发，对债市影响有限，人民币升值预期导致外资加速流入，资金面现阶段也没有看到明显转向的迹象。在“利率小幅反弹-配置盘加速入场补仓-利率下行”的背景下，左侧判断利率波动方向的策略性价比不高，建议目前还是以持券待涨为主，等待明确的右侧信号再进行卖出操作。
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1、国务院